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Warum Sie hoffen sollten, dass Ihre Aktien fallen?

Konventionelle Anlegerweisheiten sind erstaunlich oft falsch.

(Fast) Alles Wichtige beim Anlegen ist kontraintuitiv.

Konventionelle Weisheit ist häufig falsch, insbesondere wenn es um Investitionen geht. Wenn wir zum Beispiel in Aktien investieren, hoffen wir, dass sie steigen und befürchten, dass sie sinken könnten. Je höher sie steigen, desto besser fühlen wir uns und umgekehrt.


Doch viele Anleger verdienen mehr als sie ausgeben. Sie sind “Nettosparer” und somit “Nettokäufer”, keine “Nettoverkäufer”. Entgegen der gängigen Meinung profitieren sie nicht von steigenden Aktien sondern von sinkenden. Stellen Sie sich vor, Sie haben in hochwertige Immobilien investiert und erhalten zuverlässige, attraktive Mieteinnahmen. Jetzt möchten Sie in zusätzliche Immobilien investieren. Möchten Sie, dass die Preise steigen oder fallen? Und wenn sie fielen, wären Sie wirklich besorgt um die gesunkenen Preise Ihrer existierenden Immobilien wenn die Mieteinnahmen intakt sind?


Gleiches gilt für hochwertihe Unternehmen. Wenn die Kurse Ihrer Aktien fallen, können Sie mehr von dem, was Sie bereits besitzen und schätzen zu noch niedrigeren Preisen kaufen, sofern Sie noch über Kapital verfügen. Doch selbst wenn Sie nicht nachkaufen können, profitieren Sie von fallenden Preisen.

  1. Aktienpreise großartiger Unternehmen sinken oft, wenn weit verbreiteter Pessimismus oder Angst herrscht oder wenn sich die Wirtschaft verlangsamt. In solchen Zeiten treten schwächere Unternehmen auf die Bremse und hören auf, in Fabriken, Talente, Technologie, Distribution, Produktentwicklung, Werbung, etc. zu investieren. Manager großartiger Unternehmen hingegen ahnen eine außergewöhnliche Gelegenheit, die Konkurrenz weiter abzuhängen und tun das Gegenteil. Sie profitieren von schwierigen Zeiten und kommen noch stärker aus Krisen hervor.

  2. Niedrigere Aktienkurse bedeuten auch, dass großartige Firmen möglicherweise ihre Wettbewerber zu niedrigeren Preisen aufkaufen können.

  3. Schließlich bedeuten niedrigere Aktienkurse, dass Unternehmen möglicherweise ihre eigenen unterbewerteten Aktien zurückkaufen können. Hierdurch erhöhen sie den Unternehmenswert pro Aktie für bestehende Aktionäre.

Nun sagen Sie sich vielleicht: "Das ist ja schön und gut. Ich warte jedoch einfach, bis die Kurse fallen, bevor ich investiere." Das Hauptproblem dabei ist, dass man nicht wissen kann, wann und wie stark die Kurse fallen. Natürlich sollten Sie nicht in überbewertete Aktien investieren, aber wenn Aktien attraktiv bewertet sind, ist es irrational und nachteilig, auf existierenden und erkennbar attraktive Chancen zu verzichten, um auf potenziell noch attraktivere jedoch ungewisse Opportunitäten zu hoffen. Wenn Sie versuchen, den Markt zu "Timen", verpassen Sie oft attraktive Renditen und die enorme Kraft des Zinseszins-Effekts. Albert Einstein sagte einmal: "Zinseszins ist das achte Weltwunder. Wer es versteht, verdient es ... wer es nicht tut ... bezahlt es."


Trotzdem denken Sie vielleicht: "Es wäre doch viel besser, wenn meine Aktien steigen während der Rest der Aktien sinkt. Dann verkaufe ich meine und kaufe die anderen." Das Problem hierbei ist, dass dies schwieriger zu bewerkstelligen ist, als man vielleicht denkt, denn weit verbreiteter Pessimismus oder Angst verschont in der Regel auch die Aktien großartiger Unternehmen nicht. Wenn andere Aktien fallen, Ihre jedoch nicht, bedeutet das meist, dass wir keinen weit verbreiteten Pessimismus erleben, sondern dass die fallenden Aktien minderwertigen Unternehmen angehören. In der Regel ist es besser, wenn Sie an ihren hochwertigen Unternehmen festhalten, die Sie bereits besitzen.


Natürlich werden auch langfristig orientierte Anleger ihre Aktien verkaufen wollen, wenn ihre Einkünfte sinken und sie mehr ausgeben als sie einnehmen. Und wenn sie verlaufen wollen, sollten die Aktienkurse gestiegen sein. Glücklicherweise zeigt die Historie der Kapitalmärkte, dass Aktienpreise nur kurzfristig wesentlich von ihrem wahren Wert abweichen. Mittel- und langfristig spiegeln Aktienkurse nämlich ihren tatsächlichen Wert sehr gut wider und belohnen geduldige Anleger auf eindrucksvolle Weise.


Wenn Ihre Aktien also das nächste Mal fallen, fragen Sie sich, ob Sie in großartige Unternehmen investiert sind. Wenn ja, seien Sie nicht traurig oder ängstlich, sondern freuen Sie sich über die Chance, die der Markt Ihnen bietet.




Bahram Assadollahzadeh, CFA

Dezember 2018




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